Cyclustrader

Goedemorgen traders,

Gisteren werd dan netjes een nieuwe low gezet in de aandelenindices, conform verwachting. Met dank aan de Griekse tragedie, want wat daar allemaal gebeurt is niet te bevatten. De markten zullen naar verwachting nog wel een hele tijd onder invloed blijven van wat er zich in Griekenland allemaal afspeelt, hetgeen overigens niet wil zeggen dat de koers enkel zullen blijven dalen. Scherpe stijgingen van vele procenten zijn mogelijk en zelfs waarschijnlijk. Dit is een kenmerkend verschijnsel voor dalende trends.

Eurostoxx future dagchart

In de dagchart van de Eurostoxx zien we dat er gisteren een nieuwe low is bereikt zodat de indicatoren correct aangaven dat een bodem nog niet bereikt was. Evenwel zien we dat de daling van de afgelopen twee weken niet netjes verloopt. Er zijn veel onzuivere bars, dus koersbars die elkaar overlappen. Het geeft de onzekerheid aan onder marktpartijen, niet alleen onder de bulls, ook onder de bears. Qua telling en positie van de indicatoren staat alles nu klaar voor een dagcyclusbodem. Deze kan vandaag, morgen gezet worden. Let er wel op dat een trade vanaf de long kant enkel verantwoord is nadat we in bijvoorbeeld de uurchart een eerste hogere bodem hebben gehad. Alles andere komt erop neer dat we proberen een vallend mes op de pakken en dat pakt zelden goed uit.

S&P 500 tracker dagchart

Ook in de Amerikaanse S&P 500 is een nieuwe bodem gezet. Gisteren stond de future nog 12 punten in de plus en ik gaf toen aan dat onder een negatief scenario deze winst in de loop van de dag weer volledig verdampt. Uiteindelijk sloten de futures in de min en vanmorgen noteren we ook al -6 punten. Ook hier kan de dagcyclusbodem elk moment gezet worden, maar wellicht krijgen we nog een dag met hele forse daling zodat de koers de steun rond 130 test. Dat lijkt me zelf een beetje teveel gevraagd, maar in deze markt is alles mogelijk. Ook hier geldt echter dat long posities pas interessant zijn nadat er intraday minimaal een eerste hogere uurbodem gezet is.

Bund future uurchart

We kijken nog even naar de chart van de Bund op uurbasis. Gisteren gaf ik aan dat we in de 30 minutenchart een bearish 1-2-3 patroon konden markeren en dat dit patroon mogelijk wijst op een top. Echter, we moesten afwachten of de koers na een hernieuwde opleving een lagere koers neerzet. In de uurchart zien we dat de koers de stijgende lange MA banden testte alsmede de steun rond 143 en daar weer keurig opveerde en op dit moment weer dicht in de buurt van de vorige high noteert. Met andere woorden, een terugval van de koers wordt tot op heden gewoon opgevangen door kopers zodat we nog geen enkel signaal hebben dat een top in de maak is. Dat kan uiteraard vandaag in de loop van de dag veranderen, maar ook hier geldt dat het pas opportuun is om op een eerste lagere top te reageren met een shortpositie.

Al met al ziet het technische beeld er wat betreft de trend natuurlijk beroerd uit, maar vanuit het perspectief van de cyclus kan er zomaar vandaag of morgen een forse omkeerdag ontstaan, dus flink stijgende aandelen en een dalende Bund.

Markttechnische steun en weerstanden

Eurostoxx future: eerste steun 2110, 2e steun 2000, eerste weerstand 2160, tweede weerstand 2240;

Dax future: eerste steun 6200, tweede steun 6150, eerste weerstand 6400, tweede weerstand 6600;

Bund future: eerste steun 143, tweede steun 142.30, eerste weerstand 143.70, tweede weerstand -.

Goedemorgen traders,

Je kunt de krant niet openslaan, de radio of de tv niet aanzetten of we worden herhaaldelijk geconfronteerd met de aanstaande Griekse exit uit de Euro. JP Morgan raamt de verliezen op €450 miljard als de Grieken inderdaad uit de Euro stappen. Dat is een hoop geld voor zo’n klein landje met maar 11 miljoen inwoners.

Voor een ieder die iets over de achtergronden van deze en andere crises wil leren adviseer ik om het boek Boomerang van Michael Lewis te lezen. Dan wordt pijnlijk duidelijk hoe een en ander tot stand is gekomen. Het gaat te ver in deze blog om er uitgebreid over te schrijven, maar feit is wel dat je dit drama al ver van te voren had kunnen zien aankomen. Al het geld dat in de laatste maanden nog als extra steun is toegezegd is al op voorhand verloren. Ik ben geen doemdenker, maar je hoeft geen financiële Einstein te zijn  om te weten dat een land groei nodig heeft om schulden af te betalen. Blijkbaar komen ze daar in Brussel nu ook achter, omdat er toch enige discussie ontstaat of de 3% regel nog wel moet worden aangehouden.

Natuurlijk moet een huishoudboekje op orde zijn. Als je voor langere tijd meer geld uitgeeft dan dat er geld binnenkomt dan heb je een probleem. Er moet wel onderscheid worden gemaakt naar de aard van de uitgaven. Lopende uitgaven (zoals salarissen voor ambtenaren) moeten altijd gedekt worden door lopende inkomsten (belastingen). Echter, investeringen die in een later stadium voor groei zorgen, mogen best gefinancierd worden door extra schulden, want er is een reëel uitzicht dat deze schulden straks makkelijk worden terugbetaald. Deze visie las ik afgelopen zaterdag in een wekelijkse column van Prof. Van Duijn in De Telegraaf en ik ben het daar helemaal mee eens. Prof. Van Duijn pleit verder nog voor noodzakelijke hervormingen van onder meer de arbeids- en woningmarkt.

Het probleem met hervormingen is evenwel dat er geen echt politiek draagvlak voor is. Bij hervormingen zijn er op de korte termijn namelijk altijd eerst verliezers en niemand wil dat op zijn geweten hebben. De politieke visie is altijd net zo lang als de tijd tot de volgende verkiezingen en als je aan de macht wilt blijven dan is het raadzaam om vooral niet over pijnlijke maatregelen te beginnen waarvan we pas in een later stadium de vruchten kunnen plukken. Iedereen weet dat we in Europa steeds minder flexibel worden en dat er ingrijpende veranderingen nodig zijn, maar niemand durft eraan te beginnen. Dat is de schaduwkant van een democratie.

Ik weet het, normaal schrijf ik vooral over de technische aspecten van de markt, maar het scenario dat ik gisteren beschreef is nog volop intact en de markt heeft dat pad gisteren netjes gevolgd.

S&P 500 tracker dagchart

De S&P brak gisteren door een kort vlagpatroon waarmee de daling van de voorgaande week wordt hervat. In principe zou ik nog een dag of twee dalende koersen verwachten en dat dan de cyclusbodem gezet wordt. We hebben in elk geval een nieuwe low gezien, dat is belangrijk. Vanochtend noteert de future al 12 punten in de plus, eens kijken of ze dat kunnen vasthouden. Als mijn scenario correct is dan zou deze winst weer in de loop van de dag moeten verdampen. Zo niet, dan is dat een eerste signaal dat we wellicht toch gisteren de bodem gezien hebben. Op dit moment heb ik nog te weinig signalen om een definitief oordeel over een mogelijke dagcyclusbodem te kunnen vellen.

Bund future dagchart

Ook de Bund zetten gisteren nieuwe highs neer. In de kortere charts (30 minuten chart) is inmiddels wel een bearish 1-2-3 patroon zichtbaar, dat mogelijk op een top wijst.

Bund future 30 minutenchart

In de bovenstaande chart van de Bund future heb ik dat patroon ingetekend. Het wijst mogelijk op een top, maar we moeten uiteraard afwachten of de koers na een hernieuwde opleving dan een lagere top neerzet. Met andere woorden, of er verkopers in de markt komen.

Crude oil futures dagchart

De prijs van een vat ruwe olie is gisteren tot in de steunzone terechtgekomen. Eens kijken of de koers hier steun vindt en er kopers in de markt komen. Qua positief van de cyclus met een mogelijke bodem zou dit wel goed kunnen. Uiteraard moeten we eerst wachten op een bevestigend signaal.

Al met al zijn er gisteren geen bijzonder spannende zaken gebeurd. Ik zoek vooral intraday mijn kansen aangezien we haast elke ochtend weer de nodige onvoorspelbare gaps krijgen waar niemand op zit te wachten.

Markttechnische steun en weerstanden

Eurostoxx future: eerste steun 2150, 2e steun 1980, eerste weerstand 2335, tweede weerstand 2350;

Dax future: eerste steun 6375, tweede steun 6150, eerste weerstand 6600, tweede weerstand 6800;

Bund future: eerste steun 143, tweede steun 142.30, eerste weerstand 143.70, tweede weerstand -.

Goedemorgen traders,

De markt bevindt zich de laatste dagen in een fase waarin niemand bereid is om risico te nemen en op een bepaalde richting in te spelen. Het gevolg is dat we gedurende de dag soms flinke op- en neerwaartse bewegingen zijn, die echter geen enkel vervolg krijgen. Daar is namelijk die risicobereidheid onder marktpartijen voor nodig die nu juist ontbreekt.

Eurostoxx future dagchart

In de dagchart van de Eurostoxx future zien we de laatste dagen per saldo geen enkele vooruitgang. Achteruitgang in de koers zien we overigens ook niet. Ik sprak vorige week mijn twijfel uit of we de bodem van de dagcyclus reeds gezien. Ik ben nog steeds van mening dat deze bodem niet gezet is. We komen nu aan de lange kant wat de lengte van deze cyclus betreft, dus als mijn scenario van een lagere low correct is, dan dient dit scenario zich wel in de komende twee dagen te ontvouwen. De stijging van afgelopen vrijdagmiddag is alweer helemaal ongedaan gemaakt, hetgeen aangeeft dat van de kopers van vrijdag niemand echt belangstelling had om langer dan enkele uren in een trade te zitten.

We zien dit beeld ook terug in de Bund future.

Bund future dagchart

Elke dag wel maakt de Bund nieuwe highs. Het opwaartse momentum is weliswaar verzwakt, maar toch durft blijkbaar niemand tegen deze trend in te gaan. Het gevolg, steeds hogere koersen. De Bund is de vluchthaven onder beleggers en tevens een indicator hoe de aandelen ervoor staan. Ik vertrouw op dit moment geen enkele bodem in de aandelenindices zonder tegelijk een duidelijk toppatroon in de Bund te zien. Uit de dagchart valt dat in elk geval nog niet af te leiden, hoewel de koers al fors overbought staat. Maar we weten dat markten lang overbought of oversold kunnen staan en dat dit geen garantie is voor een snelle koersomkeer. Ik zie in de Bund op dit moment geen kansen voor nieuwe long- noch shortposities. De marktfase voor longs is verre van optimaal en voor shorts is het te vroeg. Uiteraard geldt dit niet voor intraday posities, daar ontstaat vrij snel een kans op interessante trades, maar met een beperkt winstpotentieel

Crude oil futures dagchart

Olie dan wellicht interessant? Lijkt me ook niet op dit moment. De koers is aanbelandt in de steunzone tussen $94 en $96 en moet hier kleur bekennen. Qua telling zou ik zeggen dat de bestaande dagcyclus ten einde loopt, dus om hier short te gaan lijkt me niet opportuun qua verhouding risico en potentieel rendement. Long lijkt me ook niet interessant aangezien de trend inmiddels zeker niet meer opwaarts is, dus je kunt niet meer spreken van kopen op zwakte. De zwakte heeft zich vertaald in een patroon van lagere toppen en bodems.

Gold future dagchart

Datzelfde beeld zien we terug in de dagchart van de Gold futures. We bevinden ons feitelijk in een zeer brede trading range, waarbij de onderkant telkens voor een fors herstel zorgt. De koers is alweer tot nabij deze steunzone gedaald en qua tijd kan ook hier de dagcyclus bodemen.

Even concluderen: qua tijd dienen de bodems in de aandelen, olie en goud eerdaags gezet te worden. Tevens dus een top in de Bund. Posities zijn evenwel niet opportuun, altijd niet voor mij omdat ik altijd in de richting van de trend wil handelen (kopen op zwakte in een stijgende trend en short op sterkte in een dalende trend). Als er een bodem gezet wordt dan zal dit vanuit intraday perspectief al snel zichtbaar worden middels hogere bodems in de kortere time frames. Daar is dan een beperkte positie mogelijk met een gecalculeerd risico.

Markttechnische steun en weerstanden

Eurostoxx future: eerste steun 2150, 2e steun 1980, eerste weerstand 2335, tweede weerstand 2350;

Dax future: eerste steun 6375, tweede steun 6150, eerste weerstand 6600, tweede weerstand 6800;

Bund future: eerste steun 143, tweede steun 142.30, eerste weerstand -, tweede weerstand -.