De AEX-index heeft zich deze week per saldi iets kunnen herstellen van de correctie van de twee weken ervoor. De vraag is of dit herstel nu tot een eerste lagere top leidt of dat de trend toch weer opwaarts wordt hervat.

Ik begin dit marktcommentaar nog even met mijn conclusie van afgelopen week:”Idealiter zien we vandaag of maandag een dagcyclusbodem, gevolgd door enkele positieve beursdagen. Indien dat AEX daarbij een lagere top neerzet, wordt het interessant om in te spelen op een grotere correctie. Tot die tijd echter blijven longposities (of neutrale posities) gehandhaafd met een stop op slotbasis op 327.”

We zagen inderdaad op maandag de dagcyclusbodem, gevolgd door enkele dagen van herstel.

Grafiek 1: Daggrafiek AEX-index met indicatoren

In de daggrafiek ziet u de meest recente dagcyclusbodem en het mogelijke scenario dat ik heb ingetekend. De opwaartse trend is op dit moment gebroken. De bodem van de meest recente correctie ligt onder de vorige bodem. Dat is ook de reden dat ik aangaf om onder 327 (slotkoers) longposities te beschermen. Zelf zit ik ook heel beperkt short, maar voor een uitbreiding van de positie is het raadzaam te wachten op een bevestiging van een lagere top. Dan namelijk verkrijgen we een nieuwe neerwaartse trend. Idealiter zien we dat de AEX ergens volgende week tussen 327 en 335 een lagere top neerzet. Hoe dichter deze top tegen de MA banden ligt, des te beter.

Uiteraard mogen we niet enkel naar de AEX-index kijken voor een bevestiging van een mogelijke top in de markt. Vandaar dat het verstandig is om altijd even met een schuin oog naar de grote broer, de Amerikaanse S&P 500-index, te kijken.

Grafiek 2: Daggrafiek S&P 500-index met indicatoren

Wat valt hier op? Vooral dat hier de opwaartse trend nog wel volop intact is. Het patroon van hogere toppen en bodems is niet gebroken. Dit is een waarschuwing dat we dus moeten oppassen om al te vroeg grotere neerwaarts gerichte posities in te nemen. Overigens zien we wel vaker dat de AEX eerder een top zet en de S&P dan nog een laatste top uitperst. Verder zien we dat de S&P de afgelopen twee maanden aanzienlijk beter presteert dan de AEX. Dit wordt door de indicator weergegeven. Per saldo is de AEX nu vanaf juni met ruim 18 procent gestegen en de S&P met 15 procent, maar terwijl de AEX de afgelopen twee maanden praktisch tot stilstand is gekomen, blijft de S&P verder oplopen. De relatieve sterktelijn geeft dat weer door sinds die tijd te stijgen.

Wat ik wil zien is dus een lagere top in de AEX in combinatie met een lagere top in de S&P of dat de S&P even een nieuwe top zet, maar dan vrij snel terugvalt, terwijl de AEX er zelf niet in slaagt om boven 340 uit te breken. Wellicht dat de komende week daar al enige uitsluitsel over geeft.

Grafiek 3: Weekgrafiek AEX-index met indicatoren

Als laatste werp ik nog even een blik op de weekgrafiek van de AEX. Je zou zeggen, het is de 18e week, dus tijd voor een weekcyclusbodem. Als dat waar is, dan moet de dagcyclusbodem van afgelopen maandag tevens de weekcyclusbodem geweest zijn. Het zou kunnen, maar in de cyclusindicatoren zie ik nog geen bevestiging daarvan en als ik naar andere beurzen kijk evenmin. Een weekcyclusbodem bestaat gemiddeld uit vijf afgeronde dagcycli en we zijn nu met de vijfde dagcyclus bezig. Het ligt dus voor de hand, als dit een normale weekcyclus is, dat deze dagcyclus een redelijk snelle top neerzet, gevolgd door een correctie tot ergens rond 310-305. Daar kan dan de laatste weekcyclus starten die deel uitmaakt van de maandcyclus.

Michael Ahrens houdt zich bezig met onafhankelijk beleggingsresearch en het ontwikkelen van cursussen en seminars. De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Michael Ahrens geven zijn mening weer in zijn hoedanigheid als columnist bij DFT.nl. Het is mogelijk dat Michael Ahrens op het moment van schrijven posities in genoemde fondsen heeft. Bezoek voor dagelijkse marktcommentaren www.cyclustrader.nl of volg Michael Ahrens via twitter (@cyclustrader).