We zien interessante ontwikkelingen op de wereldwijde aandelenbeurzen, die mijn scenario van een daling van de aandelenkoersen tot de vierjaars cyclusbodem ondersteunen. De afgelopen week dook de AEX onder de 340 en we zagen dat de daling onder dit niveau inderdaad tot meer verkooporders leidde, waarna de koers bijna 330 aantikte.
Herstel
Inmiddels zijn de beurzen weer wat bekomen van de schrik dat de Fed de geldtoevoer wat lijkt te willen beperken en zien we enig herstel van de markten. Dat geeft mijns inziens beleggers een kans op hun stukken nog op tijd te verkopen. In de grafiek zien we dat de AEX een dagcyclusbodem gezet heeft.
Grafiek 1: AEX-index op dagbasis
De trend op dagbasis is echter absoluut dalend, daar is geen twijfel over mogelijk. Ik verwacht dan ook dat we ergens rond de dalende MA banden, in de zone 347-353 een ommekeer krijgen en dus een lagere top. Mogelijk dat we nog een korte uitschieter tot 360 krijgen. Short posities neem ik uiteraard pas in nadat de koers daarvoor het signaal heeft gegeven, dus bij een daadwerkelijke omkeerdag. Eerdere shorts zijn inmiddels gesloten. Longposities heb ik niet ingenomen. Ik handel uitsluitend in de richting van de trend. Bovendien behoort de AEX qua koersprestatie tot de zwakkere beurzen, dus als er al long posities op het programma staan, dan hooguit op de Amerikaanse indices, die vooralsnog een beter technisch beeld laten zien.
Vroege top
In de weekgrafiek van de AEX zien we dat er wellicht sprake is van een nieuwe weekcyclusbodem. De vorige zou dan 17 weken hebben geduurd en dat valt netjes binnen de gemiddelde bandbreedte. Als mijn scenario van de dalende fase van de vierjaarscyclus correct is, dan zou deze nieuwe weekcyclus per saldo een top moeten laten die links van het midden ligt. Deze vroege top moet dan uiteraard als ‘bearish’ geclassificeerd. De grote daling dient dus aan het einde van de vierjaarcyclus te volgen, dus pas nadat we eerst een mild herstel van de markt hebben gezien.
Grafiek 2: AEX-index op weekbasis
Laten we nog eens de maandgrafiek bekijken van de AEX. Hier zien we duidelijk dat de cyclus qua tijd en stand van de indicatoren bezig is met de laatste fase. In de koers zien we eerste topvorming, maar de echte daling moet nog ingezet worden. Zoals gebruikelijk volgt die pas helemaal aan het einde van een cyclus, als de tijd bijna ‘op’ is en de indicatoren helemaal onderin staan. De komende maanden echter verwacht ik per saldo meer daling van de koersen tot uiteindelijk een niveau dat (duidelijk) onder de 300 punten ligt. Uiteindelijk zal de nog te vormen vierjaarsbodem een mooie kans bieden om op een zeer interessant niveau weer aandelen te kopen en te profiteren van een koersstijging van minimaal twee jaar en meer dan 100% (gemeten vanaf de bodem). Tot die tijd echter lijkt het mij beter om goed op de neerwaartse risico’s te letten, waarvan we in de afgelopen weken al een voorproefje hebben gehad.
Grafiek 3: AEX-index op maandbasis
Stijgende rente
In mijn column van 24 mei gaf ik aan dat ik voor de Duitse Bund in de komende maanden een terugkeer van de koers tot een gemiddeld niveau verwachtte, waarbij een koers rond 135 goed mogelijk is. De koers noteerde toen rond 144. Inmiddels zien we inderdaad dalende koersen, dus een stijgende rente, waarbij de koers van de Bund al even de 140 heeft aangetikt. Per saldo lijkt deze ontwikkeling in de komende maanden door te zetten. Met andere woorden, de neerwaartse risico’s van een belegging in Duitse (en Nederlandse) staatsobligaties blijven voorlopig groter dan het verwachte effectieve rendement erop.
Grafiek 4: Bund future op maandbasis
Michael Ahrens houdt zich bezig met het ontwikkelen van cursussen en seminars en schrijft blogs over trading op persoonlijke titel (www.cyclustrader.nl) . Hij is daarnaast directeur en partner bij ML Finance Academy (www.mlfa.eu). De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De standpunten en vooruitzichten van Michael Ahrens geven zijn mening weer in zijn hoedanigheid als blogger en columnist bij DFT.nl. Het is mogelijk dat Michael Ahrens op het moment van schrijven posities in genoemde fondsen heeft. Bezoek voor dagelijkse marktcommentaren www.cyclustrader.nl of volg Michael Ahrens via twitter (@cyclustrader).
Ah, duidelijk en zelfs mooi: … markttechniek.
Ondertussen laat je je verlijden (:)) tot een uitspraak van een stijging van meer dan 100% vanaf de bodem. Je enigszins kennende is dat dus niet zonder onderbouwing. Waar leid je die 100% van af; die 2 jaar is dan zeker 1,xx maandcycli(met rechtstranslatie en dan links), maar een nieuwe 0,yy kwartaalcyclus zal wat langer zijn?
Gemiddeld zie je dat de koersen na de bodem van een 4-jaars cyclus minimaal 2 jaar stijgen en meer dan 100%. Empirisch onderzoek van jaren cycli feitelijk.
Michael, mooi dat je weer eens een week- en maandgrafiek plaatst, want dat was lang geleden.
Als ik in de maandgrafiek naar de CB van mei 2010 kijk dan waren de blauwe en vooral rode lijn toen nog lang niet op de bodem. Ze stonden toen op de CB zelfs hoger dan nu.
Kortom: het zou mij niet verbazen als de nieuwe maandcyclusbodem net gezet is en we nog een volle maandcyclus moeten wachten, tot eind 2014, voordat we eindelijk die forse daling en dat mooie instapmoment krijgen voor die 100% stijging.
Als de maandtop al gezet is, en die mening ben ik wel toegedaan, dan was dat in februari. Dan noteren we thans maand nr 4 en hebben we zo goed als zeker de top al gezien en is er derhalve sprake van lefttranslation. Als ik gelijk heb, dan hebben we nog een gigantisch dalingspotentieel. Aanzienlijk meer dan in het scenario dat we aan het einde van de maandcyclus zouden zitten. Maar ja, wie zegt dat ik gelijk heb?
Het enige dat je dan niet meeneemt, is dat we toen nog aan het begin van de 4-jaars cyclus zaten en nu aan het einde. Het begin is bullish, het einde bearish.
Maar als we nu maand 4 noteren, dan hadden we dus 4 maanden geleden een CB. De indicatoren stonden toen echter hoog, niet laag. Lijkt mij dus niet zo waarschijnlijk.
Foutje, ik bedoelde in de 1e zin natuurlijk MAANDBODEM.
Inderdaad, maar de maandcyclus is inmiddels al 21 maanden oud. Als er zojuist een weekcyclusbodem gezet is, maar nog geen maandcyclusbodem, dan zou de huidige maandcyclus dus nog minstens 4 maanden door moeten lopen tot de volgende weekcyclusbodem, en is dan al 25 maanden oud.
Bovendien heeft de MACD (op dagbasis) een behoorlijk lage bodem gemaakt (laagste in 12 maanden) en stijgt nu weer.
Dat de Fed de QE dit jaar al gaat taperen gelooft inmiddels niemand meer na het teleurstellende GDP cijfer en diverse Fed officials die haastig roepen dat Bernanke verkeerd begrepen is. Slecht nieuws is vanaf nu weer goed nieuws.
De eurocrisis is oud nieuws en daar reageert al helemaal niemand meer op.
Tenzij er de komende weken een grote black swan overvliegt zie ik de beurzen niet zomaar dalen om alsnog een fors lagere maandcyclusbodem neer te zetten.
Het past nog steeds: een cyclus kan best 24 tot 25 maanden duren. dan krijg je nu een kortere weekcyclus. Fundamenteel kijk ik verder niet, als de koersen dalen wordt er altijd daarna wel een reden gevonden.
Kijk, het zou best kunnen dat je gelijk hebt, daarom zit ik nu ook niet short maar wacht op een signaal. We zullen het zien.
Hallo Allemaal,
Interessante discussie hier. De mnd-cycle teller staat op 21 en de weekcycle begint aan een nieuwe reeks waarvan de eerste bar in feite pas volgende week een feit zijn kan. Het begin van een nieuwe cyle is toch het meest bullish nietwaar? Ik neem aan dat dit ook bij deze nieuwe weekcycle het geval is. Dan gaan we al vlug een week of vier weer omhoog en wordt het einde van de mnd-cycle nog eens met een bar verlengd. Terwijl daar de DSS toch al behoorlijk ver naar beneden is gekomen. Het valt allemaal een beetje moeilijk te rijmen nietwaar?
M.v.gr. H.N.
Het valt alleen lastig te rijmen als je van PERFECTE cyclusverdelingen uitgaat. Bekijk eens de laatste 20 jaren en dan de onderverdeling van diverse cycli. Dan zie je dat je vaker afwijkingen krijgt van het ideale beeld. Echter, er zijn wel factoren die elke keer hetzelfde zijn, zoals vroegere topvorming Europese markten en later de VS.
http://www.godmode-trader.de/nachricht/DAX-Vergleiche-mit-2011-Sehr-interessant-Performance-Index,a3114428.html
Wie dit leest, ziet iets wat op het verhaal van Michael lijkt, nog even niet omlaag bij de DAX, maar over 4 maanden 2000 punten omlaag, is dus 25%.
Dan komt de AEX dus ook onder 300.
Ik gok dat het zo is, over ’n maand of 4, is eind oktober, die bodem……
Hallo Michael, Die daadwerkelijke omkeerdag. Zagen we die gisteren wellicht al? Het rijmt dan wel niet helemaal met het begin van de weekcyclus, maar er rijmen wel eens meer dingen niet.
Je zou ook kunnen zeggen dat de weekcyclus is begonnen op 19 april in plaats van 26-3. Voor beide opties valt wat te zeggen. In dat geval rijmt een omkeer na 4 dagen wel. We hebben dan na 5 weken de top gezien en krijgen left translation in de weekcyclus. In dat geval hebben we nog een paar weken daling voor de boeg.